Brókers y reflexiones

Un tema muy recurrente en la comunidad inversora y que suele salir muy a menudo a relucir es la elección de un bróker, y no solo para empezar, si no en las operaciones de alguien con años invirtiendo. Esto es lo que ha pasado recientemente en nuestro Discord (dónde se ha formado una fantástica comunidad para debatir diferentes temas relacionados con la inversión).

Con esto, los inversores consagrados, con varios años de experiencia se dividen en 2 facciones:

• A muerte con un bróker muy serio, low cost y con multitud de mercados como Interactive Brokers.
• Ultradefensores de un bróker español serio y con las comisiones más ajustadas, en este caso: ING y Self Bank.

Antes de entrar a debatir qué sería lo más conveniente para los diferentes estilos de inversión, quería aclarar que no me caso con lo uno, ni con lo otro, ya que estoy de acuerdo con las diferentes ventajas de cada facción. Para mí no hay un claro ganador, si lo hubiese, sería insultarles a unos y a otros, cada vertiente tiene unos puntos muy interesantes que comentaré que según el tipo de inversor que seas puedes estar más a favor o en contra. Sin embargo, si creo que algunos que apoyan uno de estas 2 vertientes, a veces no valoran las ventajas de la otra vertiente.

Vertiente Interactive Brokers u otro bróker extranjero

Incluso los que eligen Interactive Brokers, hay diferentes perfiles, voy a entrar a comentar los motivos por los que eligen este bróker.

• Amplitud de mercados
• Cuenta multidivisa
• Bajas comisiones
• Seguridad jurídica

Del lado negativo tenemos:

• Burrocracia y posibles sanciones: D6, 720
• Cuota de mantenimiento 10 USD (capitales inferores a 100.000 USD)

Vertiente patria: ING Self Bank

Los que se decantan por mantener los valores en España, suelen ser por estos motivos:

• Comisiones aceptables (mercado español, extranjero no baratas tampoco super caras)
• Poca burrocracia
• Contacto con el bróker (idioma español, y en caso de fallecer que la familia pueda simplificar los trámites)
• Comisiones de mantenimiento evitables

Del lado negativo:

• No hay cuenta multidivisa
• Menor amplitud de mercados
• Mercados extranjeros más caros
• Menores instrumentos para invertir

Una vez tenemos esta comparación, que se han realizado en multitud de ocasiones de una forma más o menos similiar. Vamos a casos prácticos, casos que nos podrían interesar a todos nosotros para ampliar nuestro enfoque y coger ideas.

La primera suposición es la del perfil inversor que tiene que elegir uno u otro bróker, los que se encuentran esta etapa, y suelen sopesar ambas opciones no son recién empezados, son personas que llevan unos años y quieren ajustar más su rendimiento o capacidad a la hora de invertir, algunos siempre se lo replantearán, ya que el mundo es dinámico y lo que hoy puede ser si, mañana puede ser no o viceversa. Con esto y descartando perfiles con grandes patrimonios, estas personas siempre podrán gastar bastante dinero en asesoramiento, dicho coste sobre el patrimonio total será muy pequeño. Por lo que si atendemos a quién tiene un patrimonio elevado, podrá asesorarse y el coste de asesoramiento no tenga impacto en sus cuentas, y si sabemos que las personas que se plantean estas preguntas tienen unos años de experiencia. Podemos determinar que el espectro más amplio de inversores en esta franja tienen un capital de: 50.000 € a 500.000 €, sabiendo que hay gente que lo hará estando en rangos inferiores y superiores.

Para seguir avanzando, de este rango de patrimonio cogeremos a alguien por ejemplo cercano a la media (de espectro dado),  250.000 € de capital invertidos en bolsa. Ahora vamos a simular varios escenarios según tipos de inversor diferentes, en los que los 2 más destacados son: muchas operaciones y pocas operaciones concentradas. Además meteremos otra variable, que será 1/3 acciones españolas, 1/3 acciones europeas, 1/3 acciones americanas, que creo que puede representar un caso real. El capital que moverán anualmente será de 12.000 € en ventas y 24.000 € en compras, para unos será excesivo y para otros será poco según lo que moverían con su cartera.

Múltiples compras/ventas:

• Bróker low cost extranjero (Interactive Brokers):
  • 0 € comisión mantenimiento
  • 3 operaciones de compras y 0.5 operaciones de ventas mensuales:
    • 36 compras anuales: 12 España, 12 Europa, 12 USA. Comisiones: 83,41 € (48 € España + 15 € Holanda + 3,54 € USA, 4,2 USD)
    • 6 ventas anuales: 2 España, 2 Europa, 2 USA. Comisiones: 12,2 € (8 € España + 2,5 € Holanda + 0,59 € USA (0,7 USD))
  • Cambio de divisa (solo compras USA): 2,12 € (conversión de 8.000 € a USD).
  • Amortización de 150 € por presentar dato erróneo a la AEAT en el 720 (cargo de mínimo 1500 €  por dato erróneo, por cada uno serían 100 € pero el mínimo del conjunto a cobrar por la AEAT son 1500 €). De momento aún tenemos la obligación de presentar el 720, a pesar de que en cualquier momento puede desaparecer (o no). (En esta amortización podemos considerar también ayuda de algún asesor fiscal)
  • Presentar el 720 y D6: 8 horas anuales.
  • Comisiones totales anuales/amortización de multas/asesor: 247,73 €

• Bróker español (Self Bank):
  • 0 € comisión mantenimiento
  • 3 operaciones de compras y 0.5 operaciones de ventas mensuales:
    • 36 compras anuales: 12 España, 12 Europa, 12 USA. Comisiones: 407,4 € (47,4 € España + 180 € Holanda + 180 € USA)
    • 6 ventas anuales: 2 España, 2 Europa, 2 USA. Comisiones: 70,9 € (10,9 € España + 30 € Holanda + 30 €  USA)
  • Cambio de divisa (compras/ventas USA): 36 € (conversión de 8.000 € a USD).
  • Comisiones totales anuales: 514,3 €

Compras concentradas:

• Bróker low cost extranjero (Interactive Brokers):
  • 0 € comisión mantenimiento
  • 0.5 operaciones de compras y 0.25 operaciones de ventas mensuales:
    • 6 compras anuales: 2 España, 2 Europa, 2 USA. Comisiones: 15,18 € (8 € España + 6 € Holanda +  1,18 € USA, 1,4 USD)
    • 3 ventas anuales: 1 España, 1 Europa, 1 USA. Comisiones: 5,55 € (4 € España + 1.25 € Holanda +  0,59 € USA, 0,7 USD)
  • Cambio de divisa (solo compras USA): 2,12 € (conversión de 8.000 € a USD).
  • Amortización de 150 € por presentar dato erróneo a la AEAT en el 720 (cargo de mínimo 1500 €  por dato erróneo, por cada uno serían 100 € pero el mínimo del conjunto a cobrar por la AEAT son 1500 €). De momento aún tenemos la obligación de presentar el 720, a pesar de que en cualquier momento puede desaparecer (o no).
  • Presentar el 720 y D6: 8 horas anuales.
  • Comisiones totales anuales/amortización de multas/asesor: 172,85 €

• Bróker español (Self Bank):
  • 0 € comisión mantenimiento
  • 0.5 operaciones de compras y 0.25 operaciones de ventas mensuales:
    • 6 compras anuales: 2 España, 2 Europa, 2 USA. Comisiones: 73,9 € (13,9 € España + 30 € Holanda + 30 € USA).
    • 3 ventas anuales: 1 España, 1 Europa, 1 USA. Comisiones: 36,95 € (6,95 € España + 15 € Holanda + 15 € USA).
    • Cambio de divisa (compras/ventas USA): 36 € (conversión de 8.000 € a USD).
  • Comisiones totales anuales: 146,85 €

En la simulación he elegido Interactive Brokers la cuenta por niveles pudiendo variar el nivel de comisiones según el tipo de operación empleado. Además como comenté anteriormente he elegido una cartera 1/3 España, 1/3 Holanda y 1/3 USA, de está simulación dar las gracias a José Luis por su ayuda.

Con esto creo que hay conclusiones claras, por ejemplo que si eres un inversor que realiza un número elevado de operaciones la diferencia de comisiones entre el bróker Interactive Brokers y Self Bank es brutal, en este caso mi opinión es que si te compensa asumir el riesgo burrocrático y optar por el bróker extranjero.

Otra conclusión que sacamos al comparar costes reales es que un inversor que realice pocos movimientos y concentre sus compras no se verá penalizado por la diferencia de costes entre el bróker extranjero y el español, e incluso se podría ver perjudicado por la complejidad burrocrática y si su operativa se lo permite con el bróker español asumiría menos riesgos.

Ahora bien dados estos datos cada uno tendrá que sacar sus propias conclusiones, en mi caso hace como 1 año que estoy pensando cómo quiero evolucionar la cartera de cara a un futuro y como simplificar la estructura que tengo para todo, y cada vez sopeso más reducir parte de la complejidad de mi cartera e ir concentrando las posiciones largas en un bróker español, no realizo tantos movimientos y puedo acortarlos más. Lo que si, el bróker extranjero seguiría pero con menos potencia, es algo que iré meditando, de momento no me corre excesiva prisa.

Por último, creo que cometer un fallo cada 10 años, presentando el 720 es posible que suceda. No estamos hablando que sea 1 vez al año, es que si fallas 1/10 con un dato, los hombres de negro te pueden cascar una sanción de 1500 €, digamos que le estás facilitando a hacienda la multa. Este riesgo, pienso que la mayoría de inversores no lo tienen en cuenta, pero ahí está, si sucede a pasar por caja, 1500 € de mínimo. En el FAQ del 720, no despejan bien las sanciones, pero hacen referencia a la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria a la hora de poner una sanción, y lo que comento es la sanción mínima. Parece que el tribunal europeo lo tumbará, pero… ¿y si hay un 730 o la sanción se reduce pero aún sigue siendo dolorosa? Las arcas del estado no están para tirar cohetes, y nosotros los inversores para la AEAT somos «vacas cargadas de leche», somos el grupo menos prioritario, no se lo pensarán 2 veces en tocarte la moral. Por eso, aquí la pregunta, ¿merece la pena gestionar este riesgo? Además tenemos otro problema, si mueres, es tu familia la encarga de realizar la gestión del D6 y 720, con lo cuál el riesgo a que no se presente dicho documento subirá.

Aquí solo tú mi querido inversor, podrás evaluar si te compensa una opción, otra o una forma combinada de mantener un bróker español, otro extranjero o simplificar operativa seleccionar bróker español y delegar en fondos (ya sea gestión activa o pasiva).